5月CPI、PPI数据点评：5月CPI同比增速温和上涨PPI继续回落

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日前，国家统计局发布数据2022年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%，涨幅与上月持平，环比上涨0.4%，环比下降0.2%2022年5月，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，比上月回落1.6个百分点，比上月上涨0.1%，比上月回落0.5个百分点

评论

CPI环比下降，同比涨幅与上月持平5月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅与上月持平重点看结构，5月份食品价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.42个百分点其中，鲜果，土豆，粮食价格是主要影响因素，涨幅较上月大幅扩大主要原因是受疫情影响，一方面物流成本上升，另一方面居民囤货需求增加，导致价格上涨从环比看，猪肉价格上涨5.2%，涨幅比上月扩大3.7个百分点伴随着生猪产能的逐步调整和中央冻猪肉储备收储的有序开展，猪肉价格有望继续上涨伴随着新一轮猪周期的开始，CPI将温和上涨除食品外，5月份CPI其他七大类价格环比上涨6%，其中交通和通信价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落1个百分点受国际能源价格上涨影响，汽，柴油价格均上涨0.6%，但涨幅较上月明显收窄，输入性通胀压力总体可控目前的大宗商品价格高企是受到供应的影响后续，由于目前俄乌谈判未取得实质性进展，存在较大不确定性，大宗商品价格将高位震荡

PPI同比和环比增速继续下降5月PPI同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点环比，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点在俄乌冲突仍将持续的预期下，伊核谈判的进展有望缓解市场原油供应紧张的局面，国际原油继续维持高位震荡的可能性较大国际原油价格大幅上涨，带动国内石油相关行业价格上涨环比看，石油和天然气开采业价格上涨1.3%，涨幅回升0.1个百分点俄乌冲突是今年的黑天鹅事件在俄乌冲突的影响下，大宗商品价格飙升此外，欧盟对俄罗斯石油的一些禁运给原油价格带来了上行风险

油价逼近120美元，为三个月来的新高在全球能源危机的影响下，大宗商品价格仍是推高工业品价格的主要因素只有供给缓解后，商品价格高企的情况才会缓解，工业企业成本端的压力才会缓解

风险:海外疫情超预期波动风险，下游需求不及预期，货币政策变化。